一、行情回顾：2019年11月份，聚酯切片市场价格整体平稳，但中间一段存在一些小幅波动，具体来看：

阶段一（11.1-11.7）：周中PTA、MEG期货连续走跌，带动了聚酯切片价格也开始小幅走低，聚酯整体气氛不加，但在刚需影响下，价格下跌不多。

阶段二（11.8-11.18）：受PTA新产能投放威胁，这个周期内聚酯原料存在普遍的看空情绪，价格开始缓慢下跌，其中有光切片跌幅略高于半光切片，但因为整体利润原本就不高，因此跌幅不太明显。

阶段三（11.19-11.30）：PTA新装置投产后，因为大量利空已在前期提前被透支，因此实际装置投产后对聚酯原料的影响并不大，这个阶段聚酯切片价格基本没有变化。

 

据统计，本月半光切片市场均价在5945元/吨，较上月均价下跌264元/吨，跌幅6.9%；有光切片市场均价6045元/吨，较上月均价下跌440元/吨，跌幅4.2%。

 

图1. 2019年11月份江浙聚酯半光切片价格走势图

 

二、库存和开机情况

库存方面，部分聚酯装置重启，整体开工略有回升，切片需求增加，切片库存基本维持稳定。11月6日广东泰宝50万吨聚酯装置重启，11月19日山东宝华一套年产12万吨聚酯纺长丝装置投产，11月27日仪征石化两套年产18万吨聚酯瓶片装置切换回生产瓶片。随着新装置陆续投产，11月开机较前期稍有升高，开机率在70%左右，有效负荷在85%左右。

 

三、切片现金流变化

 

图2. 2019年聚酯切片现金流变化图

11月，江浙半光切片市场盈利情况较10月下滑明显，价格较10月跌幅巨大，“金九银十”旺季过去，市场提前进入淡季，PTA价格持续走低，故盈利情况略有下滑。此外，新的PTA装置投产，也对聚酯切片的价格起到了一定的压制作用。

 

图3. 2019年11月份江浙聚酯半光切片价格及现金流走势图

 

四、进出口概况

8月中国聚酯瓶片进口总量0.3万吨，比上月减少0.1万；出口20.0万吨，与上月出口量基本持平。

8月聚酯切片进口4.4万吨，比上月减少0.2万，其中马来西亚、中国台湾、韩国、美国、日本的进口量巨大。

 

五、切片合同结算价

华南主要聚酯企业12月切片合同结算价出台：广东泰宝、佛塑聚酯、珠海裕华半光结6400元/吨；有光结6500元/吨；广东泰宝、珠海裕华、工业丝级结6600元/吨。

中石化9月聚酯切片预收款价：普通半光6225元/吨；细旦专用（FC510）6375元/吨；超有光型（SB500）6375元/吨、膜级基料（FG600）6375元/吨、工业丝型高模低缩型（IG703）6405元/吨；无纺专用6400元/吨。

 

六、后市展望

成本面：中泰100万吨、恒力25万吨装置皆存在投产预期，目前市面上对PTA预期整体偏空，因此聚酯切片成本依然存在下跌空间。

供需面：11月聚酯工厂开机率较10月依然有所回升，但整体订单数量不如预期，考虑到不少织造厂家预计提早放假，对聚酯原料需求并不乐观。

综上所述：今年无论是织造企业还是聚酯企业都深受库存困扰，提早放假、减少年底备货的情况可以预见，聚酯切片的价格有可能会继续下跌。