一、 行情回顾
11月粘胶短纤价格持续下跌，厂家整体签单能力较弱，下游纱线走势偏弱，纱厂多按需采购。截至月末，中端产品价格在10000-10100元/吨，高端价格在10200-10300元/吨，与上月相比，下跌了600元/吨，跌幅为5.6%。
进入11月，市场整体交投气氛偏弱，前期市场低价抛货。行情急转直下，对市场人士信心影响较大，不少厂家在开始执行月结政策，希望刺激市场，但是市场观望情绪较浓，中端粘胶短纤价格在10500-10600元/吨，高端价格在10700-10800元/吨。月中，市场新单产销继续走弱，厂家前期订单执行困难，下游毁单现象严重，低价跑量效果并不好，市场价格继续下行。进入下旬，粘胶短纤厂家再度让利签单，价格下跌200-400元/吨，下游客户采购积极性稍有好转，下游客商重新签单，行业整体库存压力有所缓解。但是由于今年终端市场买气不足，对人棉纱的采购积极性不佳，从而导致了纱厂需求疲软，价格也一路下行，对原料的囤货意向不强，因此这波行情持续性不佳，市场观望情绪继续滋生，下旬中端粘胶短纤价格在10000-10100元/吨，高端粘胶短纤价格在10200-10300元/吨。随着厂家签单能力继续走弱，下游纱线继续走弱，粘胶短纤价格疲弱难改，截至月底，中端厂家价格在10000-10100元/吨，高端价格在10200-10300元/吨。
二、 粘胶短纤产能情况
11月市场开机率较上月有所上升。月初山东海力搬迁，行业负荷维持在71左右，上半月市场产销表现不佳，行业库存明显上升，市场心态明显减弱，主流厂家库存逼近20天，厂家去库存意向较强，因此低价抛货意向较强，价格逼近绝对低价，下游采购商采购气氛有所好转。进入下半月前期停车的装置重启，行业负荷上升至78左右，下游陆续采购，行业库存稍有下跌，但是由于本轮采购力度不大，库存只降至17天左右，仍处于相对偏高的位置。临近月末新疆部分装置检修，市场交投气氛再度回落，厂家库存无奈上升，上涨至17-18天左右。
三、 粘胶短纤现金流变化
从成本来看，11月棉短绒价格以稳为主，价格成交重心稍有下移，现山东地区长丝绒价格在3600-3700元/吨，新疆地区在3200-3300元/吨；溶解浆行情稳中走弱，国产溶解浆商谈价从5700元下降至5600元/吨，针叶浆商谈价在5900元下降至5600元/吨，进口溶解浆表现也相对疲软，主流阔叶浆价格在650-660美元/吨，针叶浆价格在660-690美元/吨，市场实际商谈价还有空间。
我们按照目前5400元/吨的棉浆粕来计算，生产损耗设定为市场上比较常规的3%，制成的粘胶短纤仅原料成本就达到5562元/吨，再加上目前7000元/吨的加工成本，1.5D粘胶短纤的成本就高达12562元/吨。而粘胶短纤商谈价在10000-10400元/吨左右，厂家亏损空间明显放大。
四、 下游人棉纱情况
11月人棉纱市场价格疲软下行，市场销售持续难振，再加上原料粘胶短纤价格也继续下调，在上下游疲软的情况下，人棉纱价格也是无奈走低，中旬萧绍地区机织30S价格在14800元/吨，针织30S则在15000元/吨。下游织造厂虽然有补货操作出现，但是价格仍然难以提振，纱厂积极性普遍不高，临近月末，纱厂为了降低库存，出货心态较强，因此其价格也随着原料明显走低，萧绍地区机织30S价格在14550元/吨，针织30S在14800元/吨。相比月初下跌了近500元/吨，市场基本看淡，厂家出货意向较强，价格还有下跌的空间。
五、后市展望
今年以来，粘胶短纤市场供需矛盾突出，企业操作相对比较被动，如今粘胶短纤价格下调已经成为事实，如今市场中端实单在10000元/吨，再度刷新年内价格新低，且跌破近10年的市场底价。在买涨不买跌的心态趋势下，人棉纱厂操作积极性也不高。今年整个全球经济大环境不佳，从而导致了纺织市场景气度走低，市场竞争较往年更为激烈，利润也同比下降，在此大环境下，粘胶短纤产业链需求难以好转，在供应增加的情况下，厂家缺乏话语权，为控制自身库存，价格也一直处于低位徘徊，预计12月这一僵局难以打破，行情还将弱势盘整。