一、 行情回顾
1月粘胶短纤市场先跌后涨，上半年在前期集中备货后，厂家出货较为积极，下半月市场逐渐进入休市状态，价格有所回升。截至月底，粘胶短纤厂家报价在13300-13800元/吨，临近放假期间，市场有价无市，气氛清淡，与上月相比，下跌了280元/吨，跌幅为2.00%。
进入1月，粘胶短纤市场延续延续弱势，市场整体预期偏空。元旦小长假后，部分偏高报价有所下调，主流高端工厂率先出台大单政策13500元/吨，随后中端主流工厂积极跟进，在13000-13200元/吨集中出货，市场成交气氛活跃，下游进入集中采购阶段，部分高端厂家超签至春节后。随着这波补货潮过后，市场趋于平淡，前期低价逐步收尾，报价多有所恢复，中端主流报价在13400-13500元/吨，高端报价上调至13700-13800元/吨。进入下半月，下游纱厂拿货意向不强，再加上临近春节假期，市场节日气氛浓郁，不少厂家进入收尾工作，开机率有所下调。25日之后，市场节日气氛愈加明显，市场新单成交进一步减少，虽然偶有零星成交，但是中端主流报价在13200-13400元/吨，高端则在13600-13800元/吨，随着人棉纱厂停车放假，市场逐渐进入有价无市状态。
二、 粘胶短纤产能情况
负荷方面，1月开工率整体变化不大。其中恒天海龙、萧山富丽达、吉林化纤、阜宁澳洋、玛纳斯澳洋、新乡白鹭等工厂延续限停产状态，行业负荷维持在83%左右；产销方面，经过月初产业集中春节前备货之后，市场库存得到顺利转移，随着新单产销回落，工厂多完成前期订单为主，高端厂家前期普遍超签，压力不大；库存方面，由于前期集中背后，行业库存得到顺利转移，从月初近20天的高库存下降至11天，工厂年前积极发货，中端工厂的库存也得到了较大程度的消化。
三、 粘胶短纤现金流变化
从成本面来看，本月短绒市场价格大致走稳，市场采购积极性一直表现平淡，下游采购多满足刚需，新疆长丝绒报价在3000-3200元/吨，山东长丝绒报价在3700-3800元/吨；棉浆市场整体报价稳中偏弱，市场价格重心较前期有所下调，华东地区主流报价在7200元/吨，实际商谈价则在7000-7100元/吨；溶解浆本月市场价格有所下调，月初国产溶解浆偏弱整理，工厂报价多有一定松动至7400-7500元/吨，下游实际接盘意向偏低，随着下游压价明显，市场商谈价进一步走低，月底主流商谈价在7300元/吨；外盘溶解浆价格重心偏弱，买卖双方意向价格差距较大，下游采购压价意愿较强，从而导致其价格有所下调，截至月末阔叶浆商谈价在890-900美元/吨，针叶浆则在900-920美元/吨。
我们按照目前7050元/吨的棉浆粕来计算，生产损耗设定为市场上比较常规的3%，制成的粘胶短纤仅原料成本就达到7262元/吨，再加上目前7000元/吨的加工成本，1.5D粘胶短纤的成本就高达14262元/吨。而粘胶短纤商谈价在13400元/吨左右，厂家明显处于亏损空间。
四、 下游人棉纱情况
进入1月，人棉纱价格跟随粘胶短纤价格波动而波动。月初，人棉纱在粘胶短纤低价促销的操作下，价格也小幅下滑，萧山地区环锭纺30S报价在18000-18300元/吨，纱厂多回笼资金，江浙一带中小型棉纺厂多在1月10-15日集中停车放假，部分较长报价超过1个月。进入下半月，人棉纱报价小幅走强，虽然部分纱厂报价适当上调，但是实际成交力度不大，随着春节假期临近，市场多回笼资金，生产积极性不高，月末涡流纺30S市场报价在18500-18700元/吨，40S则在20000-20500元/吨。
五、后市展望
随着传统春节假期到来，2月市场估计将会有10天左右的“真空期”，厂家压力比较大，因为从供应来看，春节期间粘胶短纤行业集中限产不明显，再加上1月末赛得利装置重启，市场供应有所增多；再从需求来看，由于前期厂家集中备货，不少纱厂原料备货至2月中旬，较多的则在2月下旬，短期内采购的积极性不佳，因此市场利空因素较为明显，预计2月粘胶短纤价格还将稳中走弱。