一、 行情回顾
12月粘胶短纤价格先稳后跌。月初，在粘胶短纤行业深度亏损以及前期订单超签的影响下，粘胶短纤价格以稳为主，随着厂家手头订单执行完毕，市场缺乏利好消息刺激，粘胶短纤价格进入下滑通道。截至月末，中端产品主流报价在13700-14000元/吨，高端报价在14000-14100元/吨，较上月下跌了220元/吨，跌幅为1.58%。
月初，市场价格稳中偏多中端报价在13700-14000元/吨，高端主流报价在14000-14200元/吨，下游多消耗库存原料以及小单跟进为主。一方面得益于中美贸易战休战利好，刺激了内销和外贸市场的采购，另一方面，粘胶短纤厂家因前期订单超签，手头多有订单执行，所以价格存在一定的支撑。月中，随着厂家手头订单执行结束，下游纱厂迟迟不采购，从而导致市场信心缺失，粘胶短纤库存从7天上升至14天左右，厂家出货意向较强，进一步刺激了其价格稳中走跌。进入下旬，市场依旧处于持续僵持的状态，市场交投气氛平淡，厂家出货意向增强，但是下游普遍心态观望，市场实际预期价格重心继续松动，部分偏低的厂家在13500-13600元/吨小单成交，高端厂家也在低于14000元的价格成交，市场低价传言增多，但下游接盘意向不高，粘胶短纤去库存意向迫切，部分较高库存依旧超过半个月，进一步打压了厂家的报价。
二、 粘胶短纤产能情况
负荷方面，12月市场开工率稍有走低，生产负荷维持在81%-84%波动。装置方面，萧山富丽达装置限产50%；阜宁澳洋粘胶短纤装置从11月初就对其一期装置例行检修停车；玛纳斯澳洋粘胶短纤装置停车检修，涉及产能50%；吉林化纤粘短装置从11-15日起限产检修，涉及产能50%，行业景气度整体表现一般，所以厂家限停产操作增多。
库存方面，由于市场产销难以好转，尤其是新单下达缓慢，进入月中厂家前期订单执行完毕，行业库存上升明显，从月初的8天上升至14天左右，涨幅在75%。
三、 粘胶短纤现金流变化
从成本面来看，本月短绒市场价格平稳，月初粮厂受自身产量减少的影响，报价小幅上涨，夏津长丝绒报价在3700-3800元/吨，长丝绒报价在3000-3050元/吨；棉浆市场价格大致平稳，浆厂产量偏低，实际报价维持在7300元/吨，实际商谈多在7150-7200元/吨；溶解浆市场价格偏弱整理，市场预期继续走低，商谈较为僵持，下游压价普遍不低于7600元/吨，实际成交在商谈中；外盘溶解浆成交也弱于前期，市场商谈略显僵持，阔叶浆商谈成交多在910-920美元/吨，针叶浆则在920-940美元/吨。
我们按照目前7150元/吨的棉浆粕来计算，生产损耗设定为市场上比较常规的3%，制成的粘胶短纤仅原料成本就达到7365元/吨，再加上目前7000元/吨的加工成本，1.5D粘胶短纤的成本就高达14365元/吨。而粘胶短纤商谈价在13500元/吨左右，厂家明显处于亏损空间。
四、 下游人棉纱情况
进入12月，人棉纱市场价格跟原料联动性继续加强。月初市场价格大致平稳，萧绍地区环锭纺30S市场主流商谈价在18000-18400元/吨，市场上涡流纺、赛络纺等走量趋于顺畅；但是进入中下旬，市场成交普遍偏淡，原料价格走跌，也进一步导致了人棉纱价格上涨乏力。据各地纱厂反应，12月份，人棉纱情况难以好转，局部甚至降温，个别品种尚可，如涡流纺等，但是下游心态不好，市场要货者不多。截至12月底，萧绍地区环锭纺30S主流报价在18000元/吨偏上，市场缺乏利好因素的提振。
五、后市展望
目前粘胶短纤基本面并不乐观，12月份粘胶短纤负荷下降不明显，行业负荷偏中高位，听闻翔盛装置拟1月中旬重启，市场供应表现更为充裕，也为1月安下了不安因子。随着传统春节假期的到来，市场成交量将进一步下降，市场缺乏向好的预期，后期厂家为了春节前顺利去库存，低价走货成为必要手段，因此预计1月价格或将继续下调。但是从整个2019年来说，2019年粘胶短纤行业产能方面或将进入修整期，从目前来看并未有大装置上新的消息，市场份额之争暂时告一段落，接下来粘胶短纤行业整合力度将加大，以后不再简单拼成本，预计行业集中度将进一步提升。