一、10月份聚酯原料市场行情回顾
金九不金，连银十都焉了，原本大众期待的火热旺季竟这样被放了鸽子。在这个10月，原料市场秋风瑟瑟，PTA行情遭遇滑铁卢，成本坍塌，涤丝价格也是紧步跟跌。原料市场持续走弱，下游悲观情绪蔓延，用两个词概括10月聚酯市场的行情就是“跌价”和“滞销”。
PTA方面：十一小长假以后，上游聚酯原料PTA行情延续下调趋势，对市场的信心有所压制，期现货市场均有走跌；其中PTA 主力1901合约从7500点上方直接跌破7000点。在期货面持续下行的压制下，PTA现货行情疲弱前行，内盘报价下行至6900-6950元/吨的低点。经历了一波疲弱行情后，伴随着PTA多套大装置集中检修，市场整体开工负荷的回落，再加上市场利空消化，资本面的支撑，PTA行情开始止跌企稳，截至10月31日，PTA内盘价格集中在7190元/吨。
乙二醇方面：10月在大盘的压制下，乙二醇行情弱势难耐，呈现大幅回落的行情。月内下游需求持续收紧，乙二醇港区库存持续累积，同时外围股市、大宗期货市场空头压制，乙二醇利空主导下，价格重心下移明显。截至10月31日，乙二醇内盘价格集中在6840元/吨，较9月底价格下跌了580元/吨。
二、10月份聚酯原料市场基本面变化情况
1.外围原油面
10月初以来，在全球需求预期走弱、沙特承诺积极增产、美国原油库存持续大幅增加等多重利空因素施压下，油价开启了一波凌厉的回调走势。截至10月31日，纽约原油12月期货报65.31美元/桶；布伦特原油12月期货报75.47美元/桶，相比9月底价格分别下跌7.94、7.25美元/桶。
2.上游产品及聚酯原料现金流方面
2.1 上游产品：PX：合同货方面，2018年11月PX ACP商谈未果，其中逸盛与美孚单独达成在1200美元/吨。现货方面，月内原油暴跌，同时聚酯产业链旺季不旺，成本、需求双双受阻，基本面、宏观外围市场皆空，PX月内承压下行。截至10月30日，亚洲PX价格收于1213.5美元/吨FOB韩国和1233.5美元/吨CFR中国；欧洲PX收于1136美元/吨FOB鹿特丹。
乙烯：10月，亚洲乙烯市场进入大跌模式。供需不平衡仍是亚洲乙烯近阶段下跌的主要动因。亚洲地区随着检修季的结束，市场供应出现增长。与此同时，中东地区乙烯下游装置检修，也使得中东乙烯外流量增多。这在一定程度上使得亚洲乙烯市场供应面承压明显。截至10月30日，乙烯东北亚价格收于930美元/吨；东南亚价格收于845美元/吨，较9月底价格下跌300美元/吨上下。
2.2聚酯原料现金流：
PTA：9、10月份PTA行情暴跌，随着价格的大幅回落，前期高额的利润被大幅压缩，进入10月PTA的跌幅依然超出原料PX的下跌幅度，PTA现金流所剩无几。据了解，10月30日PTA现金流仅维持在39元/吨，厂家经营压力较大。
乙二醇：10月乙二醇现金流同样表现不佳，月内乙二醇行情反弹无力，弱势下行，现金流维持在偏低水平。截至10月30日，乙二醇现金流在142美元/吨。
3.国内装置动态
PTA：10月PTA装置集中检修力度依然不减，整体负荷进一步回落，10月底PTA行业的开工率在72%附近，基本维持供需平衡。11月PTA负荷依然较大，PTA未来短期供需面累库存速度有限。
乙二醇：10月乙二醇装置检修较为集中，不过新增产能也在期间同步释放。国庆期间投产出料的华鲁恒升与中盐红四方煤制乙二醇装置开工及稳定性方面表现良好，新增产能为国产供应贡献增量，近期随着前期检修装置的重启，预计11月份国内产量在66万吨，将创国内产量新高。
4.下游需求方面
进入10月虽然市场订单较9月有一定的释放，但是面料市场整体接单情况却有点差强人意。据市场人士反映，近期虽然原料价格处于下跌通道，但是在买涨不买跌的心理影响下，终端客户下单节奏依然很慢，很多订单由于利润薄，接了也没什么利润，所以很多订单都搁浅了。终端需求表现一般，但是月内聚酯市场负荷依然偏高，市场负荷仍维持在8成偏上水平，聚酯市场库存累积明显，压制了聚酯市场的整体行情。
三、后市展望
综合来看，进入11月PTA有企稳迹象，从供需面来看，11月PTA在检修动作影响下供需格局尚可，同时经过两个月的暴跌，PTA价格、利润空间所剩无几，但是当前市场利多支撑依然不强，预计短期内PTA延续区间调整格局。乙二醇方面，同处于聚酯产业链的乙二醇，目前需求面表现偏弱、华东港口库存预期增加及外围环境欠佳等各方面利空如数座大山压在乙二醇身上使它难以喘息，短期乙二醇市场或将继续偏弱调整为主。