一、 行情回顾
10月粘胶短纤延续弱势，市场看跌气氛浓郁，主流大厂报价节节败退，市场信心直接被打压，人棉纱市场需求难以上涨，纱厂对原料采购仍处于低位。截至月末，中端商谈价下跌至14800-14900元/吨；高端产品成交重心在15000-15200元/吨，与上月相比，价格下跌了380元/吨，跌幅为2.51%。
由于国庆小长假过前后，下游多有刚需备货操作，厂家库存得到一定程度的消化，市场产销也逐渐好转，得益于此，粘胶短纤报价迎来了普涨的行情，中端厂家报价上调至15300-15500元/吨，高端厂家报价上调至15500元/吨，但是下游追涨热情不高，市场观望气氛较浓。随着人棉纱市场难以出现亮点，对原料粘胶短纤的采购积极性一般，粘胶短纤市场氛围陷入僵持态势，虽然主流大厂报价依旧坚持在15200-15400元/吨，市场成交阻力加大，部分实际商谈有优惠措施，中端较低出货在14900-15100元/吨，高端部分偏低在15100-15200元/吨。进入中旬，大宗商品全线走低，进一步打压了粘胶短纤的市场信心，市场整体看跌气氛浓郁，再加上行业库存持续上升，厂家不得不低价出货来缓解压力，市场价格出现分化状态，中端产品低价频现，采购普遍压价或倾向于月结政策，月末，高端厂家商谈重心在1500-15200元/吨，中端主流大厂执行意向不低于15000元/吨，但是市场弱势尽显，虽然有部分主流厂家停产检修，行业负荷有所下降，但是供需整体仍失衡中，再加上宏观大环境疲软，因此粘胶短纤仍处于阴跌态势。
二、 粘胶短纤产能情况
负荷方面，10月行业负荷小幅下降，在9成左右。月末在持续低产销的影响下，有部分主流大厂实行停车检修操作，但是整体行业负荷仍维持在高位。10月中旬，阜宁澳洋三期新项目联动试车，投产提上日程；22日，宜宾丝丽雅对其生产线轮休停车技改，预计为期半个月；截至月末，行业负荷在89%左右。
产销方面，国庆小长假前后，下游有一定的刚需集中备货操作，产销较高可达200-300%，但是随着这波补货潮过后，市场进入僵持态势，下游采购积极性不高，部分高端厂家价格灵活，产销在6-7成运行，不少工厂单日产销仅在3-4成左右，临近月末，市场产销依旧低迷，难有好转。
库存方面，进入10月受到产销不佳的影响，行业库存先降后升，行业库存水平层次不齐，进入月中，行业库存上升趋势明显，部分较高工厂库存在半个月左右，虽然月末有厂家有停产操作，但是行业整体库存仍小幅走高，月末大多数厂家库存已有大半个月的水平，市场信心疲软。
三、 粘胶短纤现金流变化
从成本面来看，本月短绒市场价格稳中偏弱，月初下游精制棉等开工偏低，市场需求减弱，行业买卖交投气氛持续偏低，长丝绒价格下跌了50-100元/吨，月末下游集中备货需求升温，市场交投气氛有所改善，夏津长丝绒价格在3650-3700元/吨，新疆长丝绒在3000-3050元/吨；溶解浆方面国产溶解浆延续低位，华泰经过近三个月的检修，月末恢复溶解浆生产，但是仍有主流大厂停车检修中，行业供应整体偏紧，月末国产溶解浆新月报价继续上涨至7800-8000元/吨；进口溶解浆的采购心态普遍维稳，近期人民币汇率波动，进口成本提升明显，阔叶浆报价在940-950美元/吨，针叶浆则在990美元/吨；棉浆市场则产量仍旧偏低，价格也维持稳定，华东地区短丝浆报价维持在7200-7300元/吨，价格较为坚挺。
我们按照目前7180元/吨的棉浆粕来计算，生产损耗设定为市场上比较常规的3%，制成的粘胶短纤仅原料成本就达到7396元/吨，再加上目前7000元/吨的加工成本，1.5D粘胶短纤的成本就高达14396元/吨。而粘胶短纤较低商谈价在14500元/吨左右，厂家实际仍处于亏损空间。
四、 下游人棉纱情况
10月人棉纱市场价格随着原料先涨后跌。月初粘胶短纤价格普涨，人棉纱价格也小幅跟进，但是市场面临出货困难的问题，萧绍地区环锭纺30S价格在19700-19800元/吨，赛络纺40S商谈价在22000元/吨；月中随着大环境走弱，人棉纱市场走货难以好转，在买涨不买跌的心态影响下，下游采购多按需采购，实际成交表现平平。截至31日，萧绍地区环锭纺30S市场主流商谈价重心下跌至19200-19500元/吨，赛络纺40S市场报价在22200-22500元/吨；紧密赛络纺40S在22700-23000元/吨，月上月相比，价格下跌了30元/吨。
五、后市展望
离2018年结束还剩不到2个月的时间，粘胶短纤仍弱势难改。从粘胶短纤的基本面来看，市场整体处于弱势，不少主流厂家处于亏损状态，下游纱布缺乏亮点，无论是包芯纱、环锭纺和气流纺均差强人意，不少纺织企业更因为坯布销售不畅而限停产，这样就更加抑制了粘胶短纤市场的氛围。此外，进入11月份，几套装置都投产在即，市场供应还将扩大，在需求面不畅的环境下，供需失衡将更加明显，预计11月在无特别大的利好消息提振下，粘胶短纤市场仍维持僵持态势。