一、 行情回顾
7月粘胶短纤价格稳中走弱，市场产销持续低迷，导致行业库存小幅上升，主流工厂出货意向较强，成交重心直接被打压，再加上前期检修装置陆续重启，市场供应再一次加大，价格直线下挫。截至月末，高端市场市场主流重心在14200元/吨以上，中端市场则在14000-14100元/吨，与上月相比，下跌了830元/吨，跌幅为5.60%
进入7月，粘胶短纤市场前期订单执行接近尾声，厂家报价执行较为坚挺，但是由于前期市场产销持续低迷，市场心态逐步焦急，贸易商出货积极，前期高价成交也基本消失，中端前期14900-15000元/吨高位逐步消失，高端15300元/吨成交阻力较大，成交重心大多在15100-15200元/吨。随着下游采购积极性不佳，市场疲态开始显露，厂家报价多有100-200元/吨的下调，中端厂家报价下调至14700-14800元/吨，实际较低在14500元/吨，高端主流商谈重心在15000元/吨，下游采购多维持刚需，库存整体尚在偏低水平。进入下半月，粘胶短纤市场观望情绪偏浓，价格有加速下跌迹象，市场多一单一谈，议价空间放大，个别较低跌破14500元/吨，福建地区甚至出现14200-14300元/吨低价商谈，市场成交重心直接被打压，信心也持续走弱，人棉纱市场走货受阻，纱厂对粘胶短纤采购积极性不高，临近月末，市场价格依旧混乱，高端散单报价在14600元/吨，中端报价在14400-14500元/吨，实际成交在14200-14300元/吨，随后主流高端大厂出台新政以14100元/吨的价格成交，市场交投气氛好于前期，部分采购量较多的在1-2个月。
二、 粘胶短纤产能情况
负荷方面，7月行业负荷稳中向上，月初福建赛得利恢复生产，而阜宁澳洋、新疆天泰、江苏银鹰等维持停车状态，月中前期停车的玛纳斯舜泉也重启恢复生产，行业负荷上升至81%，临近月末，旧产能检修陆续恢复生产，新产能也整装待发，行业负荷继续小幅回升，截至月末，负荷在86左右，环比上涨了6个百分点。
产销方面，上半月市场产销延续上月的低迷状态，高端部分产销在6-7成，中端普遍不足5成，因此对后期预期偏弱。月中，市场整体产销持续维持偏低水平，仅个别高端企业反映产销略有好转，中端整体新单产销在2-4成，随着行业库存维持上升态势，市场低价促销气氛显露，从而带动下游采购积极性。
库存方面，由于本月行业供应量整体放大，再加上市场持续低产销，因此行业库存小幅抬升，临近月末，下游采购气氛得到释放，因此库存上升速度放缓，截至月末，行业库存为9天，比月初上升了1.5天。
三、 粘胶短纤现金流变化
从成本面来看，7月粘胶短纤原料市场大稳小弱，尤其是短绒方面，月初商家多有医院借着中美贸易提价，但是下游采购积极性一直不高，维持刚需补货，山东夏津地区长丝绒报价在3700-3750元/吨，新疆地区则在3200--3300元/吨，随着市场走货缓慢，价格难有大的改善；棉浆市场价格整体变化不大，华东地区主流厂家报价维持在7100-7200元/吨，因下游部分客户限停产，出货略有萎缩；溶解浆方面暂无大的利好支撑，经过长期僵持态势后，国产溶解浆采购意向升温，月末国产溶解浆报价上调至7700元/吨；进口溶解浆报价多维持上月水平，阔叶浆报价在940-950美元/吨，针叶浆报价在1020美元/吨，因汇率调整，粘胶短纤厂家采购外盘成本增加，买盘压价明显。
我们按照目前7100元/吨的棉浆粕来计算，生产损耗设定为市场上比较常规的3%，制成的粘胶短纤仅原料成本就达到7313元/吨，再加上目前6500元/吨的加工成本，1.5D粘胶短纤的成本就高达13813元/吨。而粘胶短纤主流商谈价在14000-14100元/吨左右，厂家游走于盈亏之间。
四、 下游人棉纱情况
7月人棉纱市场价格有所松动，纱厂新订单跟进无力，部分库存有所上升，萧绍地区环锭纺30S商谈价在19200-19500元/吨，赛络纺40S主流报价在22000-22500元/吨。随着市场缺乏亮点刺激，纱布环节也表现堵塞，在需求偏弱以及供求趋多的预期下，价格继续承压，月末，部分纱厂利润偏薄，订单缺失，福建、吴江等部分有转产涤纱意向，现萧绍地区环锭纺30S市场商谈价在18900-19200元/吨，赛络纺40S在21700-22000元/吨，价格整体较上月下跌了0.26%。品种方面，除了仿兔毛包芯纱走货顺畅之外，常规产品均表现平平。
五、后市展望
总体而言，7月粘胶短纤价格收跌，但是月末在低价的刺激下，走了一波订单，粘胶短纤14000元阶段性筑底成功。进入8月，市场仍有新装置上新可能，市场供应将继续扩大，不过好在新产能大多集中在主流大厂，行业集中度进一步提升，粘胶短纤价格大起大落的可能性不大。随着下游织造市场8月下旬逐渐走出淡季，或对粘胶短纤价格形成利好支撑，预计后市其价格多以稳为主。