一、7月份聚酯原料市场行情回顾
7月份聚酯原料市场行情呈现了“淡季不淡”的向好行情，PTA和乙二醇在成本、供应、需求及外部因素的多重利好刺激下，行情突破僵局坚挺向上，聚酯原料强势运行下，聚酯产业链形成共振效应，现其了从上而下的产业链集体“大狂欢”。
PTA方面：6月以来人民币汇率持续大幅贬值，受到汇率影响，PTA的成本大幅增长的。一直以来原料PX的进口依存度都在60%附近，人民币贬值使得PX外盘价格持续增长，在成本的带动下，PTA价格坚挺向上。PTA虽然本月开工回升，但是在稳健的聚酯开工下，PTA还是处于明显去库存状态。
进入7月下半月，成本效应似乎被加了催化剂，聚酯产业链从上而下掀起了一波强势上涨热潮。原料价格持续上涨，下游采购积极性被彻底激发，市场产销持续放量，聚酯厂家产销两旺，下游市场淡季不淡，又反向给PTA一有力助推力，产业链共振，PTA上涨动力强劲。截至7月31日，PTA内盘价格集中在6605元/吨，环比上涨了695元/吨，涨幅达11.8%。
乙二醇方面：本月乙二醇同样也是突破前期僵局，强势上行。受到人民币汇率的影响，进口依存度高的乙二醇进口成本居高不下，这在一定程度上也压制了进口货源的进口量。据悉，7月的进口量均值维持在16.2万吨附近。虽然进口量减少，但是乙二醇国内需求依然旺盛，当前聚酯9成上下的高位形成了稳健的原料需求，加上一个月来聚酯厂家出货顺畅，在低库存压力的情况下，对于原料的采购积极性也随之提高，供应端收缩下，乙二醇去库存幅度明显。下半月聚酯产业链集体上涨，在大环境的带动下，乙二醇价格不断攀升。截至7月31日，乙二醇现货价格集中在7730元/吨，环比上涨620元/吨，涨幅在8.7%。
二、7月份聚酯原料市场基本面变化情况
1.外围原油面
自6月下旬开始，全球多个产油国供应短缺风险频发，加上伊朗受美国制裁，市场担忧其出口受限，全球原油供给偏紧，油价大涨，并维持高位振荡。不过进入7月中旬后受利比亚油田复产的影响，原油供应紧张格局有所缓和，叠加中美贸易摩擦引发市场对原油需求受抑制的担忧，油价大幅下滑，几乎回吐了6月底以来的涨幅。之后，原油市场多空交织，原油价格震荡运行为主，截至7月31日，美国WTI原油9月期货收于68.76美元/桶；布伦特原油9月期货收于74.25美元/桶。
2.上游产品及聚酯原料现金流方面
2.1 上游产品：PX：合同货方面，2018年8月PX ACP最终达成在1060美元/吨（Yisheng-SKGC、 OPTC-Exxon）。现货方面，本月PX现货行情先稳后涨，上半月原油大幅下滑，在进口成本的支撑下，PX价格表现坚挺。下半月，PX供需面表现良好，加上下游PTA强势上下，产业链共振，PX价格强势拉涨。截至7月31日，亚洲PX价格收于1064.33美元/吨FOB韩国和1083.33美元/吨CFR中国，欧洲PX收于993美元/吨FOB鹿特丹。
乙烯：7月乙烯行情先扬后抑，在货源供应偏紧影响下，亚洲乙烯市场价格稳中推涨，价格一度上涨达到6个月以来高位。东北亚地区的乙烯现货需求坚挺，支撑亚洲市场价格高位运行。截至7月末，乙烯东北亚价格围绕在1350美元/吨；东南亚价格围绕在1235美元/吨CFR。
2.2聚酯原料现金流：
PTA：月内PTA价格持续推涨，利润空间逐步改善，截至7月31日，PTA利润围绕在192元/吨。
乙二醇：7月乙二醇成本变化不大，而乙二醇价格上涨明显，乙二醇利润空间继续打开。截至7月31日，乙二醇利润集中在239美元/吨。
3.国内装置动态
PTA：国内PTA装置检修高峰期已经过了，月末PTA负荷率已经接近80%左右。不过从整个月的供需情况来看，7月PTA仍处于去库存状态，未来PTA供需仍将维持良好的供需格局。具体装置方面，7月汉邦220万吨、利万70万吨检修装置顺利重启，8月恒力一套220万吨的装置计划检修，3季度更是有多套装置有检修计划，所以总体来看，PTA在短期内仍将维持去库存状态，供需端利好支撑PTA后市行情。
乙二醇：7月乙二醇国内负荷小幅回落，月内多套煤质装置停车、检修，市场整体负荷集中在7成上下。
4.下游需求方面
进入7月，虽然织造市场处于传统淡季，接单有所减少，但这也丝毫没有影响到化纤厂家涤丝的销售情况。受上游成本提振加上自身偏低的库存水平，化纤厂涤丝产品近一个月以来处于持续稳步上涨的态势。从最初的FDY推涨，到月末的全系规格普涨，织造厂家越涨越买，涤丝厂家库存有效传导至下游织造市场。
从整个聚酯产品产业链来看，除了聚酯瓶片行情承压外，其他产品行情都比较乐观。当前聚酯厂家库存均处于偏低水平，尤其是涤纶长丝市场，持续偏低的库存量提振着涤纶长丝厂家的开工积极性，高位开工，稳健的需求对聚酯原料形成了较强劲的支撑。
三、后市展望
当前下游聚酯生产平稳，工厂原料刚需良好，产业链库存仍处低位，PTA基本面维持偏暖格局。乙二醇经过近两个月的大幅去库存，乙二醇港区库存压力已经得到很好的缓解，加上基本面练好，乙二醇支撑有力。当前原油虽然表现一般，但是大幅下跌空间依然有限，而下游7月淡季不淡，8月从目前的情况来看，织造企业订单依然充足，刚需支撑下，需求预期稳健，预计未来短期聚酯原料PTA和乙二醇延续坚挺格局。