一、 行情回顾
3月粘胶短纤市场价格缓慢上升，受到下游市场补货以及成本支撑两方面的提振，市场价格略有上涨，但是新价格接受程度一般，产销始终表现一般。截至月末，高端产品主流报价在15100元/吨，中端产品则在14800-14900元/吨，与上月相比，价格上涨200元/吨，涨幅为1.37%。
进入3月，经过前期下游集中补仓操作后，粘胶短纤厂家手头都有订单执行，市场信心较好，部分厂家拉涨积极性较好，将其报价上调百元，中端产品报价在14800-15000元/吨，成交重心则在14700-14800元/吨，高端产品则在15000-15200元/吨，下游多消化原料库存，心态较好；月中，随着下游纱厂开机陆续提升，粘胶短纤厂家扭亏心切，报价继续上涨100-200元/吨，中端产品主流报价在15000-15200元/吨，高端产品需求较好，主流报价上调至15300元/吨，但是下游对新价格接受程度一般，新单产销持续走弱，人棉纱主流产品如赛络纺、涡流纺、环锭纺等走量不如预期，抑制纱厂对原料的采购。随着产销持续走弱，部分粘胶短纤厂家手头订单逐渐进入尾声，库存有所上涨，市场观望情绪滋生，信心偏弱。临近月末，市场表现不一，高端产品主流大厂部分超签订单仍可延续至4月中旬，而中端产品则表现不佳，厂家成交重心有所松动。截至3月底，中端产品主流商谈价在14800-14900元/吨，高端产品则在15100元/吨，市场跌势有所显现。
二、 粘胶短纤产能情况
负荷方面，本月粘胶短纤整体负荷变化不大，浙江富丽达、安徽舒美特等恢复生产，行业负荷从83%回升至84%；
产销方面，3月市场新单产销整体处于低位，难以做平，高端产品销售势头有所恢复，市场整体表现尚可；
库存方面，随着市场新单产销走弱，市场整体产销难以做平，库存小幅上升，从8天上升至9天。
三、 粘胶短纤现金流变化
从成本面来看，3月整个浆粕市场价格大致走稳。月初短绒市场下游开工整体不高，对短绒需求有限，从而导致价格稍有下滑，截至月底，山东地区长丝绒报价在4050-4100元/吨，新疆地区则在3700元/吨；棉浆价格大致平稳，华东地区浆厂主流报价在7200元/吨；溶解浆市场价格稳中偏上，阔叶浆主流价格在7300-7400元/吨，针叶浆则在7500-7600元/吨，实际成交多落实到位；外盘溶解浆成交陆续跟进，阔叶浆成交在945-950美元/吨，针叶浆则在1010-1040美元/吨。
我们按照目前7200元/吨的棉浆粕来计算，生产损耗设定为市场上比较常规的3%，制成的粘胶短纤仅原料成本就达到7416元/吨，再加上目前6400元/吨的加工成本，1.5D粘胶短纤的成本就高达13816元/吨。而粘胶短纤主流商谈价在14600-15200元/吨左右，利润空间较前期稍有好转。
四、 下游人棉纱情况
3月人棉纱市场受到成本支撑动力，市场价格局部上调。月初人棉纱市场价格平稳，主流产品赛络纺、涡流纺、环锭纺价格平稳，下游纺织厂开工不足，对人棉纱需求有限，纱厂多执行前期订单，随着上游粘胶短纤产品价格僵持，人棉纱价格也难以上涨，走量表现平平，月末萧绍地区环锭纺30S市场报价在19200-19300元/吨，福建地区赛络纺40S报价在21800-22000元/吨；包芯纱价格相对坚挺，部分已经开始打样，仿兔毛28S/2报价在23000元/吨。
五、进出口方面
受春节假期的影响，2月粘胶短纤市场进出口情况相对偏弱。进口方面，2月粘胶短纤进口量为2263吨，与上月相比，缩量了293吨，跌幅为11.46%，均价在2715美元/吨；出口方面，2月粘胶短纤出口量小幅下滑，出口量在4333吨，与上月相比，下跌了2119吨，跌幅为32.84%，均价在1940美元/吨。
六、后市展望
目前粘胶短纤市场的基本面开始出现松动，长期产销不振为市场下跌埋下了一颗不小的“雷”。虽然目前下游市场已经进入阶段性补货季节，生产积极性较好，但是纱厂跟进乏力，再加上环保压力下，不少产能被清退，进一步打压了对粘胶短纤的需求。此外，2018年是粘胶短纤产能扩能的一年，在新产能的冲击下，市场心态表现微妙，预计进入4月，在缺乏实质性需求补货的刺激下，粘胶短纤价格易跌难涨。