一、行情回顾：2018年2月份，聚酯切片市场价格整体呈现先跌后涨趋势，月初小幅下调，月中累计持平，月末略有回调，具体来看：

阶段一（2.1-2.10）：月初，受PTA期货和MEG震荡略跌影响，聚酯切片工厂成本端支撑减弱，因此切片纺价格略下调50元/吨左右。节前需求走弱，市场报盘及商谈重心下滑，故短期切片市场或延续疲软态势。

阶段二（2.11-2.21）：月中，也就是春节假期中，聚酯原料PTA期货略有回升，MEG内盘小幅震荡，随着聚酯原料价格回升，切片成本面在一定作用下支撑，江浙半光切片市场价格稳定在7900元/吨上下。但受到下游买气不足影响，切片价格上涨受限，故维稳略涨。

阶段三（2.22-2.28）：月末，节后归来，聚酯原料PTA与MEG全线飘红，持续上升，切片成本支撑强劲，但下游在经过前期阶段性补货后，需求端表现偏弱，整体询盘暂显平淡，截至月末，江浙半光切片市场主流价格小幅回升至8075元/吨附近，且持续疲软态势。

据统计，本月半光切片市场均价在7987元/吨，较上月均价下跌211元/吨，跌幅2.57%；有光切片市场均价7987元/吨，较上月均价下跌230元/吨，跌幅2.80%。

图1. 2018年2月份江浙聚酯半光切片价格走势图

二、库存和开机情况

库存方面，2月春节期间大量聚合装置停车检修，故切片月产量下降。2月份切片整体库存处于低位，上半月，节后补货有一定需求，拿货较为积极，良好的产销使得切片整体库存下滑。不过月中至月末，行情走淡，下游在经过阶段性补货后以消化库存为主，且下游企业较晚开工，因此市场成交平淡，切片厂家库存小幅攀升。

开机方面，本月假期装置停产检修较多，切片装置开工负荷略有下降，因此整体供应量相对趋稳。月初，福建一厂一套25万吨聚合纺长丝装置停车，为期25天；常熟一厂一套10万吨聚合纺长丝装置于停车检修，持续1个；绍兴一套25万吨聚合纺长丝装置计划于2月8日停车检修，时长为15天。故对切片纺的产量变化影响较大。本月下游切片纺开工率下降，大多数停产放假，供应方面变化较大。

切片现金流变化

图2. 2018年聚酯切片现金流变化图
2月，江浙半光切片市场利润亏损为主，与上月情况相差较大。市场行情整体走淡，切片价格整体被动跟涨，切片自身动力不足，难以摆脱跟涨滞后性的特点。月内原料PTA和乙二醇震荡运行，切片价格跟随原料而动，上涨受限，涨幅不大，因此成本端难以支撑利润。目前来看，后期除非意外利好因素出现，或者原料出现较大回落，否则切片仍维稳运行，因此短期内其现金流或仍将维持。

图3. 2018年2月份江浙聚酯半光切片价格及现金流走势图

四、进出口概况

12月中国聚酯瓶片进口总量0.3万，报关均价1602美元；出口23万，比上月减少11万，报关均价1016美元。

12月聚酯切片进口1.7万，较上月略有下调，报关均价1420美元；出口2.2万，比上月减少0.4万，报关均价1134美元。

五、切片合同结算价

华南主要聚酯企业2月切片合同结算价出台：广东泰宝、佛塑聚酯、珠海裕华半光结8400元/吨；有光结8425元/吨；广东泰宝、珠海裕华、工业丝级结8525元/吨。

中石化8月聚酯切片预收款价：普通半光8300元/吨；细旦专用（FC510）8450元/吨；超有光型（SB500）8375元/吨、膜级基料（FG600）8375元/吨、工业丝型高模低缩型（IG703）8475元/吨；无纺专用8400元/吨。

六、后市展望

成本面：3 月逸盛计划检修，但福化装置推迟计划，整体开工率维持高位，聚酯开工率回升加上新产能投放预期，供需和当前较低的库存支撑 PTA 维持较强的格局。乙二醇2月港口库存激增至 70 万吨，供应维持宽松状态，需求虽有恢复但无法在短期内迅速消化 MEG 库存增量，加上近期到港预报依然不少，整体乙二醇维持弱势。

供需面：月底开始我国聚酯装置陆续重启，3月份仍有装置恢复生产，同时还有桐昆两 套、新凤鸣一套新聚合纺长丝装置的投产预期，故3月份切片供应量或呈现上升趋势。3月份下游切片纺多将复工，且节前下游补货相对一般，故市场需求也将呈现涨势。 

综上所述：目前成本端相对坚挺，聚酯切片现金流处于亏损边缘，故切片工厂挺价意愿较强；但由于假期 间工厂库存水平多有上升，且 2 月节后归来下游补货较少，故 3 月市场或存去库存阶段，价格或小幅疲软，不过大方向上仍将向原料看齐。