一、1月份聚酯原料市场行情回顾
1月上半月国际原油高位运行，下游市场交投仍较为顺畅，整个产业链库存累积有限，在买气的支撑下，聚酯原料市场行情表现较为坚挺。进入下半月，聚酯原料普跌为主，下游聚酯面临部分装置停车检修，需求转弱，市场信心不足，导致聚酯原料行情出现下滑。
PTA方面：本月PTA行情大幅波动，呈现先强后弱的局面。月初在原油的不断推涨下，PTA内盘价格突破5900元/吨的历史新高，不过进入下半月后，需求萎缩，市场走淡，PTA承压运行。总体来看，尽管华彬、翔鹭等大装置陆续复产并满负荷运行，桐昆新装置220万吨也将于近期满负荷运行，但本月PTA并未如期出现大量累库存的情况，在依旧良好的供需格局下，PTA现货市场行情表现较为稳定。截至1月31日，PTA内盘报价集中在5675元/吨，环比小跌25元/吨。
乙二醇方面：1月乙二醇行情先强后弱，上半月在原油、货紧的共同助推下，乙二醇价格刷出了8300元/吨的新高，不过进入下半月后，下游产销表现疲软，乙二醇供需由紧变松，同时化大盘表现疲软，利空压制下，乙二醇弱势回调。截至1月31日，乙二醇内盘价格集中在7800元/吨，环比上涨了130元/吨。
二、1月份聚酯原料市场基本面变化情况
1.外围原油面
本月原油价格高位波动，原油市场利好不断，如：欧佩克减产履行完成率较高、原油最新库存数据录得下滑、美国在线钻井数量下滑及伊朗等地区地缘政治冲突担忧等等，国际油价呈现延续攀升走势，月内美布两油双双刷得近几年内新高，其中美油一度突破65美元/桶，布油突破70美元/桶。原油价格高位运行，为下游聚酯市场提供了强劲的助推力。截至1月31日，纽约原油3月期货收于64.73美元/桶；布伦特3月期货收于69.05美元/桶。
2.上游产品及聚酯原料现金流方面
2.1 上游产品：合同货方面，1月PX ACP敲定在915美元/吨，较上月上调5美元/吨。1月PX ACP会议结果与市场预期基本一致，PX价格维持相对稳定的状态。现货方面，近期国际原油利好持续，国际油价高位运行，美油一度突破65美金/桶关口，给予PX强劲的成本端支撑。截至1月31日，亚洲地区PX收盘价格为960-962美元/吨FOB韩国和980-982美元/吨CFR中国。
乙烯：本月乙烯价格在原油的高位支撑下，价格表现坚挺。截至1月31日，乙烯东北亚价格集中在1330美元/吨；东南亚围绕在1240美元/吨CFR；西北欧收于1308美元/吨CIF。
2.2聚酯原料现金流：
PTA：上半月PTA利润表现尚可，不过进入下半月成本面坚挺而PTA价格承压，使得PTA利润空间进一步压缩，截至1月31日，PTA利润压缩至95元/吨上下。
乙二醇：近一个月，乙二醇价格表现良好，利润丰盈，截至1月31日，乙二醇现金流维稳在370美元/吨。
3.国内装置动态
PTA：1月PTA负荷维持在7-8成上下，月平均负荷较上月小幅提高。不过春节前后，PTA装置多有检修计划，预估产能在800万吨附近，其中海南一套220万吨1月中旬检修，嘉兴一套220万吨装置月底停车。随着春节的临近，PTA检修季的到来，预计2月PTA负荷仍有回落的预期。
乙二醇：1月国内乙二醇负荷较上月小幅回落，负荷维持在7-8成。国内乙二醇市场检修装置涉及产能50多万吨。月内，华北地区永金安阳20万吨，华南中海壳牌32万吨产能检修，预计2月中旬重启。
4.下游需求方面
1月聚酯市场迎来18年“开门红”行情，在原油的带动下，聚酯产业链飘红。虽然终端已临近春节，但是由于环保整治因素影响下，常规面料库存低位，加上原料表现强势，终端下游看涨情绪较为强烈，加大坯布、面料的囤货力度，1月终端需求年前再度发力，织造厂家生产积极性尚可。进入1月下旬后，随着返乡工人的增多，加上大雪的影响下，部分织造厂家提前放假，市场行情进入节前调整期。虽然1月处于传统淡季，但是1月需求表现好于预期，因而聚酯厂家库存增加并不明显，厂家库存压力尚可，故1月聚酯负荷仍维持在7-8成的良好水平。不过今年春节前后，聚酯预期检修力度大于去年，2月为聚酯装置集中检修时段，无论是终端还是聚酯市场因春节因素的影响，市场将进入春节模式。
三、后市展望
总体来看，当前国际原油表现依然强势，成本端支撑表现强劲，虽然下游已进入春节放假模式，但是目前市场供需格局好于往年，在偏低库存的支撑下，市场信心较为积极，预计春节归来，市场迎来开门红行情是大概率事件。