一、行情回顾：2017年5月份，聚酯切片市场价格呈现U型走势，月中探底，随后逐步反弹，具体来看：
阶段一（5.2-5.15）：月初由于节后归来，江浙半光切片市场多处于观望状态，再加上原料PTA行情持续走软，切片行情跟随走软，厂家报价逐步下调。虽然随后原料出现震荡上行趋势，但整体幅度有限，再加上下游补货意向依旧不高，需求低迷的情况下，切片商谈重心再度出现下滑，至15日，厂家报盘已经下行至6350-6375元/吨（现款），个别意向价偏低在6300元/吨（现款）。
阶段二（5.16-5.31）：中旬开始，得益于原料PTA期货强势反弹，MEG电子盘更是连续三天涨停，成本面提振下，切片厂家报价信心恢复，同时也激发了下游的拿货积极性。虽然后期原料走势略有回调，但由于工厂前期出货较好，普遍无库存压力，市场报盘多维持稳定，至月末，切片价格报在6650元/吨（现款）附近。
据统计，本月半光切片市场均价在6523元/吨，较上月均价下跌305元/吨，环比跌幅4.5%；有光切片市场均价6652元/吨，较上月均价下跌191元/吨，环比跌幅2.8%。
图1. 2017年5月份江浙聚酯半光切片价格走势图
二、库存和开机情况
库存方面，5月份切片整体库存方面属于正常范围，部分日产量较小厂家虽然总体库存天数较高，但总量不大。而月中随着行情的走高，下游拿货较为积极，几日良好的产销其得切片整体库存出现了明显下滑；而大厂自身库存本身天数则相对较低，因此月内，切片厂家暂无库存压力。
开机方面，本月，切片供应量是处于相对稳定阶段。月内装置变动情况，5月2日，仪征石化一套15万吨的瓶片装置转产有光切片，日产量约400吨。上旬，赴东舜星一套前期生产高收缩切片的装置已改产半光阳离子切片，日产量80吨附近。而下游切片纺开工也处于相对稳定状态，往年5月份开始，或早或晚下游切片纺开工会出现一波下行，但今年至目前没出现明显下滑，其中萧绍地区开工在5-6成附近，诸暨慈溪在5-6成附近，常熟地区在6成附近。
三、切片现金流变化
5月上半旬，由于江浙半光切片市场经历了一波跌势，而原料则处于震荡整理状态，导致切片现金流急速下滑，至月中厂家已经进入亏损状态。虽然中下旬开始切片价格重心逐步回升，但本轮涨价又相对滞后，幅度也未能跟上原料，特别是MEG，因此盈利情况也未能迅速回升。本月江浙半光切片现金流平均亏损幅度在百元左右，而后期，除非意外推动，或者原料出现较大回落，否则切片本身并不能不支撑其涨幅超过原料，因此短期内其现金流或维持在小幅亏损边缘。
图2. 2017年聚酯切片现金流变化图
四、进出口概况
2017年4月聚酯切片进口总量1.2万吨，比上月减少0.3万吨，报关均价1645美元/吨；出口2.9万吨，较上月减少0.2万吨，报关均价1052美元/吨。
2017年4月聚酯瓶片进口总量0.3万吨，与上月基本持平，报关均价1604美元/吨；出口17.8万吨，比上月增1.1万吨，报关均价978美元/吨。
五、切片合同结算价
华南主要聚酯企业5月切片合同结价出台：半光切片结6900元/吨、有光结7000元/吨；广东泰宝、珠海裕华、佛山化纤工业丝切片结7080元/吨。
中石化6月聚酯切片预收款价：普通半光7000元/吨；细旦专用（FC510）7150元/吨；超有光型（SB500）7150元/吨、膜级基料（FG600）7150元/吨、工业丝型高模低缩型（IG703）7180元/吨；无纺专用7050元/吨。
六、后市展望
成本面：近期原油市场变动较大，中东多国与卡塔尔断交或使得OPEC减产协议破裂。原油重回供需主导的局面，然而过剩危机仍存，原油长线依旧看空。PTA方面，由于原油暂无明确的方向指引，市场 观望心态变浓，但其整体供需端处于良好状态，后期走势仍视油价及下游需求而定，MEG方面短期内或以震荡走势为主。
供需面，5月切片整体供应相对平稳，厂家在经过阶段性出货后暂无库存压力，因此在装置没有大变动的情况下，预计平衡局面可以维持。不过下游方面，切片纺厂家预计在6月份进入淡季后开工会有小幅下滑，特别是经过期的集中补货后，之后如果没有行情继续攀升刺激，下游或将进入消化库存阶段，补货节奏将有所放缓。
综合来看，6月份原油走势仍存在较大的不确定性，聚酯原料或存在回调风险，而切片本身动力不足，再加上下游切片纺预计下月开工下滑，需求转淡的情况下，厂家低价出货心态或将占据主导。不过切片厂家目前现金流已经步入亏损状态，因此预计在暂无较大利空因素的影响，厂家或会以稳价为主，切片整体下跌空间有限。