一、行情回顾：2017年2月份，聚酯切片整体行情先扬后抑，月内价格重心小幅上调，总体变化不大，具体来看：
阶段一（2.3-2.15）：月初原料行情表现坚挺，聚酯切片厂家在成本支撑下报价坚挺，下游切片纺企业虽然复工较为缓慢，但时有中小单补货，市场主流报价重心从7700元/吨上升至8000元/吨附近，成交重心也涨至7950-8000元/吨上下。但下游因开工整体不高，在经过前期补货后采购意向减弱，市场回归平稳观望状态，在此阶段，切片价格也以持稳为主。
阶段二（2.16-2.28）：下旬开始，随着PTA期货几次大跌，原料行情开始走弱，聚酯切片厂家报价重心出现松动，下游在买涨不买跌心态驱使下，补货始终平淡，因此切片厂家产销出现明显下滑，再加上前期库存尚在，切片报价重心也从8000元走跌至7750元/吨附近。
据统计，本月半光切片市场均价在7895元/吨，较上月均价上涨232元/吨，环比涨幅3%；有光切片市场均价7811元/吨，较上月均价上涨273元/吨，环比涨幅3.6%。
图1. 2017年2月份江浙聚酯半光切片价格走势图
二、库存和开机情况
库存方面，由于节后刚返市，下游开工恢复较为缓慢，整体行业负荷仍处于低位，再加上原料变动不大，并无刺激下游的补货意向，除了几日成交稍有好转之外，整体市场交投平淡，中下旬原料开始走势，下游补货情绪越发转淡，切片厂家库存逐步累积。月内，切片厂家整体库存变化不大，主流厂家维持在0.5-1.5周左右的水平。
开机方面，本月，大量春节期间的检修的装置重启，聚酯切片整体供应量明显提升。月内装置变动情况，2月4日，赴东舜星一套1月25日停检的8万吨主产阳离子切片的装置升温重启；2月10日，仪征一套15万吨的瓶片装置转产聚酯切片，19日附近该装置停车检修，预计持续20天左右。本月下游切片纺开工负荷逐步提升，其中萧绍地区开工在5-6成附近，诸暨慈溪在5成附近，常熟地区在4.5-5成附近。
三、切片现金流变化
2017年2月份，聚酯切片厂家现金流前后分化明显，平均利润值为34.5元/吨左右，相对上月盈利空间小幅回升。上半月，原料行情表现较为坚挺，由于下游刚刚恢复生产，需求暂未完全释放，切片厂家报价较为谨慎，仅小幅上调了百元左右，在成本压力下，切片厂家基本仍在亏损经营。下半旬，得益于PTA期货的几次大跌，原料行情受挫明显，另外原料乙二醇在港口库粗的压力下也连连下跌，聚酯切片成本空间释放，在此阶段，切片厂家报价重心仅小幅下跌，因此盈利空间得以回升。
图2. 2017年聚酯切片现金流变化图
四、进出口概况
2017年1月聚酯切片进口总量1万吨，比上月减少0.2万吨，报关均价1379美元/吨；出口2.9万吨，较上月增加0.1万吨，报关均价983美元/吨。
2017年1月聚酯瓶片进口总量0.3万吨，比上月减少0.1万吨，报关均价1535美元/吨；出口10.8万吨，比上月增3.7万吨，报关均价911美元/吨。
五、切片合同结算价
华南主要聚酯企业2月切片合同结价出台：半光切片结8325元/吨、有光结8250元/吨；广东泰宝、珠海裕华、佛山化纤工业丝切片结8280元/吨。
中石化3月聚酯切片报价出台：普通半光8200元/吨；细旦专用（FC510）8350元/吨；超有光型（SB500）8250元/吨；膜级基料（FG600）8250元/吨；工业丝型（IG703）8250元/吨；无纺专用（SD-A）8250元/吨。
六、后市展望
成本面：原油在连续盘整后出现下跌迹象，但下月PX价格受检修季支撑，PTA价格更多跟随成本端波动，因此3月市场或多偏强运行；另外乙二醇方面，3-4月属于下游聚酯需求旺季，因此乙二醇在需求端存在支撑，但近期市场气氛较为低迷，后市行情仍存在不确定性，预计短期或窄幅整理。
供需面：随着大多数春节期间检修的装置重启，切片整体供应量增加，但后期仍有一套25万吨的装置存在重启可能，市场供应增加仍将上涨，好在切片整体库存暂无大的压力。下游方面，切片纺厂家复工缓慢进行中，2月多是消化前期备货库存，采购相对较少，预计进入3月需求量会逐步提升。
综合来看，3月份原油大方向上预计不存在大跌可能，受3月PX检修季支撑，切片成本面支持尚存。再加上下游切片纺开工存在回升空间，因此3月市场多倾向偏强整理。不过切片厂家目前现金流尚可，后期需警惕厂家低价出货拉低市场价格重心的情况。