一、12月棉花市场行情回顾
进入12月，国内棉价震荡下行，市场转弱。目前，新棉上市量增加，供给压力逐渐增大，新疆棉花出库运力紧张的局势有所缓解，棉企入市采购谨慎，12月上半月棉价高位盘整，下半月棉价有所走弱。由于美联储加息落定，美元走势较强，美棉价格收跌，郑棉价格也滞涨回落，国内外棉花、棉纱价格相对平稳，内外价差较大。12月受原油价格上涨影响，涤纶与粘胶价格大幅上涨，但国内现货、撮合、期货棉价走弱，棉价转弱迹象明显。下游纱价延续涨势，走势强于上游棉价。受棉价下跌拖累，纱价涨势受阻，与11月底相比，印产C32S纱下跌180元至22820元/吨，越南产C32S下跌120元至22630元/吨；国产C32S纱价上涨20元至22900/吨。12月，下游坯布价格继续小幅上涨，走势强于棉价与纱价，下游市场被迫承受成本的上涨。由于棉价下跌，纺纱利润稍有所回升。
二、产量方面
目前新棉上市，纺企处于积极收购状态。新疆棉花出疆运力紧张有所缓解，发改委确定了明年3月份轮出国家储备棉。本期维持15/16年度国内棉花产量为502万吨判断，展望新的16/17年度国内棉花产量维持465万吨不变。
三、进口方面
海关数据显示，12月进口棉花5.49万吨，环比增加1.36万吨，同比减少2.93万吨。2015/16年度累计进口棉花95.8万吨，同比下降42.5%。内外棉价差距继续拉大，基本维持在632元/吨左右。
四、棉花消费方面
OPEC与非OPEC国家达成原油减产协议本月初聚酯原料价格亢奋上涨。涤短价格上涨幅度较快。涤棉价差减小，减小幅度在600元/吨左右，价差基本在7769元/吨，12月棉涤价差为8359元/吨，替代品价格优势下降。期末库存及库存消费比：2015/16年度期末库存1115.2万吨，维持上月不变，展望16/17年度棉花期末库存为943.6万吨，15/16年度期末库存消费比为153.45%，16/17年度下降至128.26%。
五、12月内外棉价差缩小，国内现货压力增加
截至2016年12月30日，国内CCI3128B指数小幅回落至15798元/吨，美棉EMOT-M级棉花1%完税为13964元/吨，印度Shankar-6M棉花1%完税价13489元/吨。CCI3128B指数比FCI-M进口棉指数1%完税高1786元/吨，郑棉指标1705合约比FCI-M进口棉指数1%完税价高1018元/吨，从数据来看，进口棉拥有较强竞争力，郑棉价格竞争力强于国内现货，在供应增加销售压力增强的情况下，国内现货棉价面临下行风险。
六、后市行情预测
2016年国内棉花产量处历史低位，而2017年部分地区存在增产预期，“去库存”大背景下，2017年棉花进口继续被配额政策所限制，棉市的重点仍是消化国储棉，因此棉花供应局面与2016年相差不大。伴随国储棉库存逐渐减少，庞大国储库存对市场的压力明显减弱，因此棉价仍然存在突破空间。