原料表现强劲 库存大幅下降
近日宏观基本面的好转以及聚酯原料价格连续反弹对聚酯上下游回暖显然起到关键作用，6月中旬至今，涤纶长丝已快速反弹超千元，更因此出现难得的火爆场面。
从聚酯工厂的库存监测可以看出，聚酯工厂的平均库存在近期有了明显的下降，从原先的一个月附近降到了目前的18左右的水平。笔者认为，从产业链看，上游聚酯原料率先反弹，部分纺织企业看到上涨进行抄底，带动下游需求回暖，聚酯涤纶销售行情大幅攀升，使得聚酯企业去库存化加快。
坯布低迷状况改善，但库存依旧高位
虽然目前受原料价格暴涨的带动，原料买气大幅回升，但是目前下游织造市场销售行情虽有起色但并不是很明显，加之处于面料销售淡季，部分生产厂家操作积极性不高，使得近期织造企业库存相对走好但仍旧在持续的高位。从市场织造企业库存的监测图显示可以看出，本周织造企业库存在近期小幅下降，基本维持在40天左右的高位。
从以上情况可以看出，市场上原料的库存和坯布市场的库存还是有明显的“剪刀差”现象。笔者通过调查发现，主要存在以下三个方面的原因。
一、原料价格探底，企业抄底动作加大。我们知道，影响聚酯原料价格长期波动的主因是供需结构的转变，而近期决定近期聚酯原料价格走势的最关键因素是成本因素，即产业链上游端的产品价格。目前由于原料价格前期的大幅下挫，到近期逐渐趋于稳定。现PTA价格重新回涨，涤纶长丝价格已有千元涨幅。所以从这点看，企业纷纷认为筑底成功，原料上行的趋势已形成，继续大幅下行的可能性也比较小，于是，有刚性需求的纺企、投机商纷纷加入采购原料的行列，带动了原料价格的走强，消化了部分库存。
二、外围利好不断刺激，市场信心被提振。由于近期中美贸易利好消息对持续低迷的市场情绪起到极大提振，加之PTA期货的暴涨，受宏观面利好刺激，近期市场整体氛围转多，市场信心也随之升高。另外下游纺织织造企业原料库存都很低，市场补库动力较强。又因为伊朗紧张局势升级，引起石油供应短缺的担忧，部分纺织企业对原料的炒作性购买，带动下游聚酯工厂需求的回暖，使得聚酯涤纶销售行情大幅攀升，原料去库化加快。
三、终端需求无明显改善，原料库存转嫁至织造。目前市场供大于求的局面依然突出，常规性面料的高库存情况也比较严重，相较原料库存来说，坯布的去库存压力更大。就最近两天来看，上游原料价格上涨，聚酯产品产销也难有前期爆好的局面，可织造企业目前销售局面仍难打开，动销产品较少，尤其是常规面料如涤塔夫、春亚纺之类占据着大量的市场份额产品的销售更是艰难，导致了织造企业库存仍具有走高风险，实际上造成了原料库存在某种程度上转嫁到了织造企业身上,而这种在终端市场上的库存压力恐怕比库存在聚酯工厂身上更加危险。
总的看来，目前在外围兴奋的气氛下，PTA产业链推涨，下游聚酯产品持续跟涨，造成买盘出现库存下降，但我们也应该看到，现在带动上涨的大部分因素是其金融属性，在下游产品未能有效改善的情况下，上热下冷局面的出现,会让聚酯原料的调整压力随时释放。