消失的旺季，聚酯市场成了“堰塞湖”！

导语：7、8月份的疯牛行情一下把PTA推向了神坛，PTA价格暴涨下聚酯市场迎来了整个产业链自上而下的涨价热潮。聚酯产业链的暴涨行情从7月一直延续到了9月中旬，持续激增的成本高压压得下游喘不过起来。进入9月，下游对于成本高压的耐受力越来越弱，一些厂家难以抵抗成本带来的巨大压力，无奈用减产降幅来应对。随着下游需求的萎缩以及聚酯产业链利好的退散，整个产业链行情迅速冰冻，PTA开启了一轮持久的暴跌行情。

下游需求持续低迷，市场缺乏向上牵引力

10月末虽然下游织造市场处于周期性补货节点，但是市场产销仅维持“一日游”行情，这让整个市场都非常意外。10月份以来，聚酯产销一直处于疲软态势，国庆节归来原料小幅反弹，在原料的拉动下，产销出现“三日游”行情，之后产销表现一蹶不振，仅有5成水平。进入11月份，身处补货节点的下游依然处于观望状态，原料价格跌跌不休，下游心态收紧，买涨不买跌的心态影响下，小批量购进原料，市场难现集中补货热潮。 

下游需求持续疲软，聚酯厂家库存越累越高，据悉，截至11月2日，聚酯市场库存进一步累积，。从统计数据来看，现如今涤丝市场整体库存走高至15-23天；具体产品方面，其中POY库存上升至14-18天，FDY库存至15-20天附近，而DTY库存则至22-28天左右。同样PTA供需也从供需紧张变成了供需宽裕，据了解，9月PTA产量在350万吨附近，库存累积在36万吨附近，10月PTA装置集中检修，负荷回落至8成以下，但聚酯需求释放有限，未能改变需求不济的现状，需求端对整个聚酯产业链的压制作用并未褪去。此外，资本面、原油方面源源不断的释放着利空效应，利空当道，聚酯产业链依然一路绿灯。 

聚酯产业链共振下，PTA与乙二醇行情分化明显 

一直以来乙二醇作为聚酯原料行情一直较为独立独行，可是下半年以来PTA的暴涨暴跌完全抢去了乙二醇的风头，虽然整个聚酯产业链行情波动很大，但是相比之下，乙二醇的行情显得相对拘谨。据了解，在7、8月份PTA引发聚酯产业链行情暴涨的时候，PTA涨幅超50%，涤纶长丝涨幅也接近30%，而相比之下，乙二醇涨幅仅在16%上下，涨势跟进不足。而在下跌的这波行情中，虽然乙二醇在大盘的压制下，也是紧步跟跌，但相对PTA的暴跌形势，乙二醇行情的回落略显理性。但是总体来说，目前PTA和乙二醇的价差依然不大，截至11月2日，PTA内盘价格集中在6945元/吨，乙二醇内盘价格在6720元/吨，两者价差仅225元/吨，按照往年两者的价差都要维持在1500-2000元/吨水平，虽然PTA和乙二醇两者没有必然的相关性，但是由于同处一个基本面，所以仍有一定的联系。从当前两者的价差情况来看，PTA和乙二醇这两个原料行情如今仍处未回归常态，仍需要时间进一步调整。