众所周知，乙二醇与PTA这两个产品的关联性很高，首先它们都属于化工品，化工品的属性把这两个品种紧紧联系在了一起，此外它们又是聚酯产品的上游原料，聚酯市场行情的起伏变化对这两大原料有产生了一定的作用。可是就是关联性这么高的两大产品，二季度却表现出了迥然不同的分化行情。
行情：PTA“慢牛”VS乙二醇“过山车”
今年以来，PTA价格弹性较差，即便是原油大涨、PTA装置集中检修外加下游火热旺季行情，多重利好叠加下PTA上涨的空间也非常有限，呈现了“慢牛”行情。总体来说，春节归来，PTA仍然呈现“倒春寒”行情，聚酯工厂库存居高不下的情况下，PTA市场心态较为悲观，加上资金面表现不佳，PTA在3月呈现了一波冷淡行情。进入4月，下游年前备货几近消化，随着一波强劲的集中采购潮后，聚酯厂家库存有效转移，聚酯市场行情升温。之后原油强势回升，在成本面给予PTA一剂“强心剂”，市场重拾信心，PTA行情开始稳中上扬。进入5月之后，在强劲的刚需作用下，处于检修季的PTA市场去库存顺畅，这再度推动了PTA这头“蛮牛”往前进了一步。截至6月15日，PTA内盘价格集中在5740元/吨，较春节前价格仅上涨了110元/吨。
春节之后，乙二醇市场上演了“过山车”行情，3月聚酯原料市场寒意凛凛，乙二醇也难逃颓势，市场信心不足的情况下，乙二醇价格从8000点高位急跌至7000点下方，但进入4月后，由魔性十足的乙二醇又一次开启了一波火箭式暴涨行情，一个月不到，暴涨1500元/吨。非理性的暴涨行情最终被现实行情给压垮了，春节以来，乙二醇库存处于一个持续上升的态势，尤其是进入5月，库存迅速累积，超过了2014年9月以来的高位。市场信心缺失，身负百万吨库存高压的乙二醇最终溃不成军，在聚酯行情全线向好的大形势下，依然跌跌不休，弱势难改。
利润：PTA、乙二醇现金流呈现“剪刀差”
除了价格走势出现分化之外，PTA和乙二醇这两大原料现金流也呈现了“剪刀差”格局。首先来看PTA，PTA春节以来现金流持续压缩，而成本端却居高不下，PTA价格跟进不足导致了其现金流回落至非常低的水平。 据悉，一季度PTA平均现金流尚可维持在270元/吨的均值水平，进入二季度之后PTA现金流缩水更加明显了，4月至今，PTA现金流均值仅有89元/吨的均值，利润向聚酯下游产品转移。
乙二醇一直以来都属于高盈利品种，但是随着价格的持续下跌，乙二醇利润也不同程度的出现压缩，但是相比之下，二季度以来乙二醇与PTA的现金流走势依然分化非常明显。
库存：PTA、乙二醇你高我低、此起彼伏
虽然今年春节以来聚酯市场开工高位运行，对于聚酯原料的需求也较为旺盛，但是聚酯原料PTA和乙二醇的库存走势却迥然各异。4-5月份，PTA进入集中检修季，供应减少，PTA去库存进程逐步显现，据悉5月份，PTA去库存量在28万吨左右，PTA社会库存回落明显。
但是同处于国内检修季的乙二醇库存表现却截然不同，春节以来乙二醇港区库存持续快速累积，即便是国内装置负荷回落，但是由于大量的进口货源集中涌入，乙二醇港区库存一度累积突破百万吨之上。一个是去库存，一个是累库存，春节以来，聚酯原料PTA和乙二醇在不同的供需格局下，行情走势关联性弱化明显。
如今即将进入6月下旬，终端市场的淡季行情逐渐显现，市场心态收紧。从消息面来看，原油近阶段想要再冲新高，利好有限，而接下来不管是PTA还是乙二醇供应将逐步增加，在终端迎来淡季的预期下，PTA和乙二醇或许在接下来的日子里步调可以慢慢协调起来。