3月聚酯原料大跌让利，涤纶长丝利润扩大！

3月份，经历了短暂“开门红”行情后，聚酯上游原料市场行情突变，不管从原油还是PTA、乙二醇等原料都陷入了一溃千里的弱势行情中。不过涤纶长丝在本月却没有跟随上游大哥们的脚步一路下滑，抗跌的行情下，利润悄无声息地从聚酯原料端转移到了涤纶长丝产品上。

PTA行情碎步小跌，现金流逐步流失

3月上中旬，宏观外围市场偏弱，化工品市场整体下行，再加上下游需求迟迟不见启动，PTA期现价格弱势下滑。进入下旬之后，终端织造市场迎来阶段性备货周期，产销回升的同时，聚酯市场信心有所提振，但是PTA仍然处于弱势调整的阶段。据悉，截至3月28日，PTA内盘报价集中在5435元/吨，相比月初价格下滑了525元/吨。

本轮PTA价格的下滑，直接造成其现金流大幅的缩水。从下图我们可以清楚地看到，月内PTA现金流随着价格的下滑，利润空间不断被挤压。目前PTA现金流维持在100-200元/吨之间，较节后利润回落较为明显。

乙二醇行情大塌方，现金流大缩水 

一直以来乙二醇行情表现较PTA活跃的多，3月PTA弱势下行，可是乙二醇却没能这么幸运，三月中上旬乙二醇遭遇坠机式暴跌，从8000点上方暴跌至6900点上下，狂跌超1000点。乙二醇价格高位跌落，丰盈的利润在本月无情地流失。进入下旬之后，乙二醇低位回调，经过数日连涨，利润得到小幅的修复。不过相比2月底利润情况，仍有超100美元/吨的利润流失。

成本面松动，涤纶长丝利润攀高

聚酯原料PTA、乙二醇大幅跌价让利，现金流流向聚酯产品上。春节前后，由于下游需求疲软，涤纶长丝在高成本、低需求的行情下，现金流进入亏损状态。不过进入3月，随着下游需求的启动，聚酯厂家预期乐观，挺价意愿较强，即便原料市场价格下滑明显，涤纶长丝价格依然相对坚挺。原料大跌，涤丝小跌，原料小跌，涤丝稳，这样的行情持续将近20天，为涤纶长丝赢得了较为理想的利润。进入下旬，下游备货潮启动，经过数日产销放量之后，涤丝库存压力得以有效缓解，涤丝厂家顺势上调价格。因此，近日涤纶长丝在成本压力不大，涤丝价格回升的利好影响下，各规格利润已回升至今年以来的高点。从具体产品来看，截至3月28日，涤纶长丝POY150D利润在725元/吨，FDY150D利润围绕在850元/吨，DTY150D利润在730元/吨附近。现如今无论是FDY、还是DTY、POY各产品的盈利空间，已恢复至去年11月的偏高位。 

目前来看，在下游积极备货之后，涤丝库存压力大幅缓解，轻装上阵的涤丝厂家如今利润又回升至近期高位，4月即将来临，下游旺季行情有望继续延续，涤纶长丝能否维持目前的良好经营态势呢？让我们一起拭目以待。