对春节后聚酯涤纶市场“下热上冷”分化行情的思考

春节归来，聚酯市场上下游呈现下热上冷的异常格局，下游织造市场行情火热，常规坯布更是一货难求，但是上游聚酯市场却是库存积压，涤纶长丝各规格均有不同程度的库存累积。为何春节过后，终端需求不断释放之际，上下游市场出现行情断层现象呢？难道是去年聚酯产能大幅扩增后聚酯供需又一次失衡了？

“吃一顿，管几天饱”——涤纶长丝呈现爆发式销售新格局

正月十五之后，下游织造开工、生产均恢复至正常水平，但是对于原料的采购积极性普遍不高。经历了大半个月的低迷产销后，3月下旬，终端织造终于迎来了下游周期性补货节点，FDY、DTY产品产销大幅放量。本周（27日）聚酯市场迎来POY集中补货节点，POY产销平均200%-300%，部分厂家产销突破500%。 

如今很多人都用“吃一顿，管几天饱”来形容下游的补货习惯。看原料价格囤原料赌行情的人越来越少了。笔者走访市场发现，虽然坯布供不应求，但是织造厂家对于原料的采购心态相对目前的行情，整体还是非常谨慎的。“对于原料的采购我们一直维持较为稳定的量，年前我们备30天的原料，平时我们也备这些量，不会因为原料涨了，就去囤很多的原料，基本仍以满足生产为主。”吴江迈德特纺织有限公司周总如是说。

“2018年，聚酯景气延续”——涤纶长丝行情向好，但利润预计将不及去年 

在刚刚结束的“期宝”2018一季度江苏地区PTA产业链市场调研活动中，笔者听到最多的就是聚酯厂家表示“行情看好！”虽然经过一个春节长假，聚酯厂家多多少少都面临一定的库存压力，但是多数聚酯厂家心态还是比较乐观。这主要还是基于目前下游终端织造良好的经营状况，以及织造市场的低库存，高开工对原料形成预期的良好需求为基础，下游需求预期见好，聚酯市场景气仍将延续。 

虽然后市预期向好，但是聚酯市场盈利下滑却成为了市场普遍的共识。据市场人士透露，因聚酯产能集中释放，产能扩增下，聚酯厂家的销售压力也在同步增加，此外加上今年聚酯工厂均提高了合约的比重，市场低位相对被动，利润向上游PTA转移，聚酯盈利不及去年。从中国绸都网跟踪的利润变化表中我们也可以看出，2018年一季度，涤丝厂家利润一度下滑至盈亏线下方。3月随着下游需求的启动，涤丝价格止跌回升，才使得利润得到了有效的修复。

虽然化纤企业3月经历了较长时间的库存压力，不过经过近阶段下游的集中备货后，化纤厂库存都有明显的缓解。3月终端旺季有序推进，目前原油价格高位运行，涤纶长丝市场基本面处于较为稳健的状态，预计短期内涤丝仍将延续坚挺向上格局。