三天暴涨10%，棉花期货凭什么涨这么猛？

供应收紧下，全球棉花期货飙涨。

ICE7月棉花涨势如虹，5月15日美市涨超4%，三日内累计涨超10%，目前处于85.57美分/磅的高位。

分析称，美国棉花上涨的主要有两大原因：基金主多做局已久，另外5月的USDA报告再次确认了全球棉花市场的去库存趋势。

5月10日，美国农业部发布了全球棉花供需预测月报，首次发布了2017/18年度棉花数据。由于连续三个年度消费超过产量，2017/18年度全球棉花库存减少了51.8万吨。

同时报告下调了2016/17年度的产量，出口量上调至315.7万吨，反映了近期超出预期的出口销售数据，期末库存量也相应下调。

对冲研投援引中粮期货付斌称，新年度供需报告确认了全球棉花市场继续去库存的趋势仍在，棉价振荡上行的大格局未改，又确认了美国旧作库存紧张的事实，点燃了行情爆点。

另一方面，基金净多仓增加。截止2017年5月9日，美棉期货和期权基金净多持仓为111529张，折合约245万吨棉花，处于历史高位；基金净多持仓占比37.5%。

付斌称，国际基金对棉花的配置需求空前高涨，几乎押注了有史以来最多的头寸。显然基金是ICE棉花市场的多头主力。

七月美棉或将见到93美分？

付斌称，在2017年5月11日之前，市场一直处于“温水煮青蛙”的软逼仓状态。随着棉价震荡上涨，市场情绪正在逐步升温。终于，新年度的供需报告既确认了旧作紧张又确认了去库存的趋势持续，点燃了爆点，震荡上涨演变为轧空式暴涨。

他提出，未点价销售合约的数量折合240万吨棉花，基金净多折合245万吨棉花，对比之下旧作尤其显得紧张。这点燃了行情爆点，震荡上涨的软逼仓行情演变为轧空式暴涨。

目前，距离7月交割仅剩两个月的时间，付斌认为，留给未点价盘的时间已经不多了，如果任由行情自由发展，七月美棉或将见到93美分/磅。