粘胶短纤：近年来行业利润稳步好转，2017年盈利预期向好

导语：随着近年来粘短行业产能增速放缓，新疆地区大力发展纺织产业带动整体粘短市场需求，供需格局改善，带动粘短市场价回调之余，行业利润亦稳步好转。2017年行业盈利持有进步向好预期。

 由图1可见，2011年粘短行业产能激增74万吨，而需求难以同步跟进，2012年至2014年粘短市场价呈下跌走势。随着行业供需逐步改善，2015年至2016年粘短市场价走势回调。

由表1可见，2012年至2016年粘短市场年末较年初收盘价价差由负转正，2012年至2014年市场跌势逐年收窄，2015年至2016年涨幅稳步扩大。

2012年至2016年粘短成本价与市场价拟合度回归分析图

目前粘短产品在产业链中话语权加重，上下游市场价走势受其影响均愈加明显。由图2可见，2012年至2016年粘短成本价与市场价拟合度为81%。

由表2可见，2012年至2016年卓创统计粘短行业平均利润变化趋势，与某代表性上市企业毛利率同比变化趋势基本一致。

近5年内，2014年粘短行业及企业亏损相对突出，2015年后利润同比出现明显好转。

虽2017年我国粘短持有18万吨扩能计划，但其中有部分产能或将于年底出量，加之环保方面对粘短行业影响愈加突出，2017年供应环节压力或较为有限。新疆地区纺织产业稳步发展，疆内对粘短需求量将进步提升。

2017年粘短市场价格走势回归分析预测图

由2015年至2016年粘短市场价格走势，及回归分析方法所得，预计2017年粘短市场价整体呈现偏强运行态势。粘短强势或继续带动成本，但预计成本涨势难及粘短涨幅，相应2017年粘短行业盈利持有向好预期。